İÇİNDEKİLER
KİTAP HAKKINDA III
ÖNSÖZ V
ÖZET VII
ABSTRACT IX
KISALTMALAR XVII
KONUNUN TAKDİMİ VE SINIRLANDIRILMASI XXIII
GİRİŞ 1
BİRİNCİ BÖLÜM
FONLARA GENEL BAKIŞ
I- FON KAVRAMI 5
A- İçtüzük Kavramı 7
B- Yatırımcı Kavramı 17
II- FON KAPSAMI 21
A- Fona Benzer Müesseseler 21
1- Yatırım Ortaklıkları 24
a- Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıkları 25
b- Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları 26
c- Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları 27
2- Özel Sermaye 28
3- Special Purpose Acquisition Company (SPAC) 29
4- Kitle Fonlaması 32
III- FON TÜRLERİ 33
A- Yatırım Fonu 34
1- Borçlanma Araçları Şemsiye Fonu 36
2- Hisse Senedi Şemsiye Fonu 37
3- Kıymetli Madenler Şemsiye Fonu 37
4- Fon Sepeti Şemsiye Fonu 38
5- Para Piyasası Şemsiye Fonu 38
6- Katılım Şemsiye Fonu 39
7- Değişken Şemsiye Fon 39
8- Serbest Şemsiye Fon 40
9- Garantili Şemsiye Fon 40
10- Koruma Amaçlı Şemsiye Fon 40
11- Karma Şemsiye Fon 41
12- Özel Fon 41
B- Borsa Yatırım Fonu 41
C- Yabancı Yatırım Fonu 42
D- Girişim Sermayesi Yatırım Fonu 43
E- Gayrimenkul Yatırım Fonu 43
F- Emeklilik Yatırım Fonu 44
G- ABD Hukukunda Bulunan ve Türk Hukukunda Bulunmayan Fon Türleri 47
1- Unit Investment Trust (Birim Yatırım Trustı) 47
2- Commodity Pools (Emtia Havuzları) 48
3- Publicly Traded Business Development Companies (Borsaya Kote İş Geliştirme Şirketleri, BDC) 49
4- Interval Funds (Ara Fonlar) 49
IV- YATIRIM FONLARININ TARİHÇESİ VE ABD, AB İLE TÜRK MEVZUATI 49
A- ABD Mevzuatı 50
1- ABD Sermaye Piyasası Hukukunun Tarihçesi ve Genel Çerçevesi 50
2- Serbest Fon Mevzuatı 54
a- Serbest Fonların Kayıt Yükümlülüğü 55
b- Fon Danışmanlarının Kayıt Yükümlülüğü 58
B- AB Mevzuatı 62
1- AB Sermaye Piyasası Hukukunun Genel Çerçevesi 62
2- Serbest Fon Mevzuatı 64
C- Türk Hukukunda Serbest Fon 66
1- Serbest Fonları Düzenleyen Mevzuat 66
2- Vergi Mevzuatı 69
İKİNCİ BÖLÜM
SERBEST FONLARIN KURULUŞU, İŞLEYİŞİ,
SINIRI VE DENETİMİ
I- SERBEST FONLARIN KURULUŞU 71
A- Türk Hukukunda Serbest Fonların Kuruluşu 71
B- ABD Hukukunda Serbest Fonların Kuruluşu 75
1- Genel Olarak Serbest Fonların Kuruluşu 75
2- Serbest Fonun Kullandıkları Farklı Yapılar 79
a- Tek Yapılı Fon 79
b- Ana-Yavru Yapılı Fon 79
c- Paralel Fon 85
d- Fon Sepeti Fonu 86
e- Şemsiye Fon 87
f- Uygulamada Yapılara Eklenebilen Özellikler 89
aa) Side Pocket (Yan Cep) 89
bb) Farklı Pay Türleri 91
C- AB Hukukunda Serbest Fonların Kuruluşu 91
1- Lüksemburg Hukukunda Serbest Fon Kuruluşu 91
2- İrlanda Hukukunda Serbest Fon Kuruluşu 93
3- İngiliz Hukukunda Serbest Fon Kuruluşu 95
II- SERBEST FONLARIN İŞLEYİŞİ 96
A- Yönetim Ücreti 96
1- ABD Hukukunda Yönetim Ücreti 96
a- High Water Mark (Yüksek İz Değeri) 98
b- Hurdle Rate (Eşik değer) 99
c- Clawback (Geri ödeme) 100
d- Lock-up (Kilit Hükümleri) 100
2- Türk Hukukunda Yönetim Ücreti 101
B- Serbest Fonların Yararlandıkları Yatırım Hizmetleri 104
1- Alım ve Satım Hizmetleri 104
2- Saklama Hizmetleri 105
3- Çok Taraflı Alım Satım Sistemleri 106
C- Serbest Fonların Vergilendirilmesi 107
1- Serbest Fonların ABD’de Vergilendirilmesi 107
2- Serbest Fonların Türkiye’de Vergilendirilmesi 112
a- Tam Mükellef Gerçek Kişi Niteliğindeki Yatırımcı 113
b- Tam Mükellef Kurum Niteliğindeki Yatırımcı 113
3- Serbest Fonların “Fon Dostu” Ülkelerde Vergilendirilmesi 115
III- SERBEST FONLARIN SINIRLARI 116
A- Uygulamada Görülen Serbest Fon Stratejileri 116
1- Aktivist Serbest Fon 116
2- Dönüştürülebilir Arbitraj Stratejisi 118
3- Olay Bazlı Fon 119
4- Küresel Makro Stratejisi 119
5- Uzun / Kısa Stratejisi 120
B- Serbest Fonların Stratejilerine İlişkin İşlemler 120
1- Uzun ve Kısa Pozisyonlar 121
2- Açığa Satış 121
3- Kredili Alım 124
4- Kaldıraçlı İşlemler 125
C- Türev Araçlar 127
1- Forward Sözleşmeler 130
2- Futures Sözleşmeler (Vadeli İşlem Sözleşmeleri) 131
3- Opsiyon Sözleşmeleri 131
4- Swap Sözleşmeleri 133
D- Serbest Fonların Portföylerine Katabilecekleri Varlıklar 137
1- ABD Hukukunda Serbest Fonların Portföylerine Katabilecekleri Varlıklar 137
2- Türk Hukukunda Serbest Fonların Portföylerine Katabilecekleri Varlıklar 139
IV- SERBEST FONLARIN DENETİMİ 140
A- ABD Hukukunda Serbest Fonların Denetimi 140
B- Türk Hukukunda Serbest Fonların Denetimi 144
ÜÇÜNCÜ BÖLÜM
FON YÖNETİCİLERİNİN SORUMLULUKLARI VE
FONLARIN SONA ERMESİ
I- SERBEST FON YÖNETİCİLERİNİN SORUMLULUKLARI 147
A- ABD Hukuku Kapsamında Serbest Fon Yöneticilerinin Sorumlulukları 147
1- Hukuki Sorumluluk 148
2- SEC’e Karşı Sorumluluk 157
3- Cezai Sorumluluk 163
B- Türk Hukuku Kapsamında Serbest Fon Yöneticilerinin Sorumlulukları 165
1- Hukuki Sorumluluk 165
2- İdari Sorumluluk 176
3- Cezai Sorumluluk 177
II- SERBEST FONLARIN SONA ERMESİ 180
A- ABD Hukukunda Serbest Fonların Sona Ermesi 180
B- Türk Hukukunda Serbest Fonların Sona Ermesi 181
SONUÇ 183
KAYNAKÇA 189
YAZAR HAKKINDA 207